La próxima burbuja
Merrill Lynch divulgó hace algunos días su encuesta mensual de expectativas económicas, la cual realiza entre administradores de fondos. En la encuesta que hace respecto de mercados emergentes, algunos de los puntos destacables son: mayor optimismo de recuperación, un 57% espera una mayor economíay seis de cada 10 prevén que la economía china estará más fuerte, en comparación con uno de cada 10 en noviembre de 2008.Lo preocupante es que, según Merrill Lynch, hay señales de burbuja en las inversiones en mercados emergentes ya que un 46% de los administradores tienen una postura de “sobreponderar” estos mercados, en comparación con 26% en abril. El de mayo es uno de los mayores niveles de los cuales se tenga registro, por lo que la región estará particularmente susceptible a malas noticias (justo cuando mi fondo de pensiones ha recuperado casi todas las pérdidas del año pasado).
Respecto de América Latina, el país preferido sigue siendo Brasil que vio un aumento en el número de administradores de fondos en mayo que sobreponderan el país, en comparación con abril. México sigue siendo subponderado, pero en menor porcentaje por los administradores de fondos, mientras que respecto a Chile, aumenta el número de fund managers que lo subponderan, de aproximadamente 30% a sobre 40%. Para que se hagan una idea, el 80% de los encuestados tiene una recomendación de sobreponderar China. Herd behaviour anyone?
Si quieres ver todo el reporte de mercados emergentes de mayo, por favor ir a este link.
Otra encuesta más alentadora es la que se divulgó hoy, de la National Association for Business Economics, (un resumen está disponible acá) que dice que la recesión concluirá en 2009 y que la economía se está estabilizando, aunque se espera debilidad a corto plazo. El gasto gubernamental seguirá como aliciente, según NABE, aunque personalmente me preocupa, como dije en mi post de ayer, que el 2010 y 2011 el mundo se enfrente a una nueva crisis por el pago de la deuda emitida, justamente para reimpulsar la economía.
Escrito por Eduardo Thomson
